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下半年有色金屬投資要點看這里!銅價仍有下行空間

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發(fā)布時間:

2022-08-09


  由金瑞期貨主辦、上海期貨交易所支持的金瑞期貨2022有色金屬下半年投資策略會日前在云南省昆明市順利舉行。來自上海期貨交易所、凱豐投資、云南銅業(yè)等機構(gòu)和企業(yè)的代表、專家共計百余人,分別對宏觀經(jīng)濟、有色金屬市場走勢、期現(xiàn)套保等多個主題進行了深入探討。

  凱豐投資管理有限公司投資經(jīng)理熊海清在發(fā)言中重點分析了美國、歐元區(qū)與中國的宏觀經(jīng)濟情況。他表示當前正在面臨一輪全球性的經(jīng)濟下滑,全球預期經(jīng)濟增長有所下調(diào),美國、歐元區(qū)和中國三大經(jīng)濟體存在經(jīng)濟增長的壓力。

  關(guān)于大類資產(chǎn)配置,熊海清指出,每當海外出現(xiàn)經(jīng)濟危機時,一般規(guī)律是A股下跌而中國國債上漲。結(jié)合當前情形,下半年A股難以出現(xiàn)牛市,可以考慮空股多債策略。大宗商品方面,全球經(jīng)濟下滑可能帶動商品需求的下降,原油可能面臨需求下降風險,有色金屬則可能在經(jīng)歷三季度反彈后再次出現(xiàn)下跌行情。

  對于市場普遍關(guān)注的下半年有色金屬價格如何演繹,金瑞期貨研究所認為,各品種表現(xiàn)將有所分化,銅、鋁、鎳等下半年仍有下行可能,但短期可能偏強。錫和鉛或以震蕩為主,鋅品種基本面支撐較強,有走強可能。

  ·策略會要點·

  下半年宏觀經(jīng)濟展望及大類資產(chǎn)配置

  深圳凱豐投資管理有限公司投資經(jīng)理熊海清

  今年出現(xiàn)一輪全球性的經(jīng)濟下滑,世界各大經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長預期均有所下調(diào),美國、歐元區(qū)和中國三大經(jīng)濟體存在經(jīng)濟下滑的壓力。

  美國當前通脹創(chuàng)下40年來新高,聯(lián)儲為應對通脹持續(xù)加息則帶來了信貸利率和成本的快速上行,導致美國房地產(chǎn)和耐用品消費下滑,消費者信心指數(shù)跌破08年低點,當前美國出現(xiàn)技術(shù)性衰退,但業(yè)增長還算強勁,預計出現(xiàn)實質(zhì)性衰退還需要1-2個季度。油價正在下跌疊加高基數(shù),預計美國通脹在今年6月份前后見頂,但到明年一季度通脹仍將處于高位,而明年二季度開始通脹預計將會回落到4.5%,聯(lián)儲可能開始25bp的降息。

  歐元區(qū)當前深陷能源危機,以德國為代表的核心國家因為能源緊缺,工業(yè)生產(chǎn)受限,出口也出現(xiàn)下滑。歐元區(qū)由于整體企業(yè)盈利能力和創(chuàng)新能力更弱,其對通脹和加息的容忍能力比美國更低,經(jīng)濟也有更大的可能陷入衰退;同時加息也可能帶來新一輪歐債危機。

  中國方面,受到房地產(chǎn)市場下滑以及居民消費意愿疲軟的影響,經(jīng)濟從疫情中恢復并不順暢,經(jīng)歷6月份短暫反彈后,7月制造業(yè)PMI再次落入收縮區(qū)間,未來經(jīng)濟增長壓力仍不容樂觀。

  大類資產(chǎn)方面,每當海外出現(xiàn)經(jīng)濟危機時,A股一般傾向于下跌而中國國債上漲。結(jié)合目前中國的經(jīng)濟狀況,下半年A股難以出現(xiàn)牛市,可能只會有部分抱團股有短線投資機會,可以考慮空股多債。大宗商品方面,全球經(jīng)濟下滑可能帶動商品需求的下降,即使原油當前供給不足庫存偏緊,也可能面臨需求下降風險,有色金屬則可能在經(jīng)歷三季度反彈后再次出現(xiàn)下跌行情。